去年十二月初，正當歐債危機愈演愈烈，全球投資人信心跌盪到最低點的時候，高盛集團（Goldman Sachs Group Inc.）出具了一份報告，預測未來一年商品行情將大漲一五％，並建議繼續加碼原物料。高盛並且預測油價可能飆到二○○八年的新高。以科里（Jeffery Currie）為首的高盛分析師預測，北海布蘭特原油在二○一二年底將升至一二七．五美元一桶。

高盛出具這份報告時，美元正處在漲勢，美元指數從十月底的七十四．七二四來到七十八．四八四，正準備衝向八十一．七八四，在美元走高的過程中，原物料行情正好走到低檔，在高盛提出這份報告不到一個月，金價正從一九二三．七美元的歷史天價跌到一五二二．五四美元，白銀也寫下二十六．一六美元的低檔，這時紐約油正在八十一．二一美元，北海油也在一○三．八一美元的低點，高盛這份報告，與當時原物料的走勢完全相反。

同一時間也提出原物料報告的摩根大通（JP Morgan）則提出完全相反的看法，摩根大通認為美國與歐洲政策失靈，將商品的投資評等下修到「減碼」。摩根士丹利（Morgan Stanley）在十一月三十日的報告中則警告全球經濟成長放緩，加上避險需求推升美元，將使一二年商品的漲幅受限。摩根大通與摩根士丹利的這兩份報告，都符合去年十一月、十二月的投資情境。

但是進入一二年只有短短兩個月，顯然高盛命中了商品行情上漲一五％的走勢，其中，高盛預測一二年底北海油漲到一二七．五美元，如今已來到一二五．四七美元，幾乎完全命中油價的走勢。

高盛看對了商品行情，是因為全世界繼續以印鈔票的手段來救經濟。最早發難的是歐洲央行總裁德拉吉（Mario Draghi）祭出的四八九二億歐元的ＬＴＲＯ（Long Term Refinancing Operation，長期再融資操作），以低利貸款給銀行買歐債的方式，讓歐洲紓解危機。接下來是美國聯準會主席柏南克宣告美國維持○至○．二五％的低利政策，將從一三年中延至一四年底，為後續可能的ＱＥ３，甚至是ＱＥ４留下伏筆，美元也跟著急速翻轉下跌，資金又轉向商品行情與新興市場股市。 之後英國又宣布用三二五○億英鎊買債計畫，日本央行也宣布加碼十到六十五兆日圓大手筆買債行動，日銀將通膨目標值定在一％。全世界的政府有志一同大開資金水喉，讓鈔票「浸滿」金融市場，造成股市與商品行情共同揚升的景象。

第一個反轉點是歐洲央行祭出四八九二億歐元的ＬＴＲＯ之後，美元指數在元月十三日創下八一．七八四的波段新高點後，隨著歐元、英鎊反彈走高，美元開始反轉下跌。美元走跌，全球股市也出現資金行情，紛紛走高，歐洲股市從十二日起因為銀行股大漲，出現大波段的行情，資金行情開始在股市出現新的效應。 之後跌到低檔的金屬行情開始升溫，跌到一五二二．五四美元的金價開始反彈走高到一七八七．○九美元，金價已連漲十一年，一一年金價全年上漲一○％，但進入一二年，金價在短短兩個月之內上漲一三％，繼續進入第十二年的漲勢。白銀因為跌深，一二年兩個月已大漲二七％，白金也漲了一六％。隨著美元反轉走低，商品行情跟著升溫，而牽動最大的則是伊朗危機升溫造成的油價大漲。

歐、美、日主要國家大印鈔票救經濟，已經給了通膨升溫重要火苗，假設伊朗又掀起波灣新危機，油價恐成燎原之勢。這次波灣危機的升高，緣起於去年十一月ＩＡＥＡ（國際原子能總署）指控伊朗擁有核子武器，引來西方國家對伊朗實施經濟制裁。接著去年十二月，美國一架無人駕駛飛機遭伊朗擊落，美國要求歸還未果，美伊關係急速惡化，雙方互嗆，伊朗為報復西方制裁，威脅將封鎖荷姆茲海峽。

本文轉載自：奇摩理財